專項(xiàng)債資金可以用作管網(wǎng)更新項(xiàng)目資本金，但須符合“正面清單”規(guī)定的行業(yè)范圍，且受省級(jí)比例上限約束。具體政策依據(jù)如下：

一、可用作資本金的管網(wǎng)相關(guān)行業(yè)（正面清單）

國辦發(fā)〔2024〕52號(hào)以“正面清單”管理專項(xiàng)債作資本金范圍，明確將天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施、供排水、供熱（含供熱計(jì)量改造、長距離供熱管道）、供氣、城鎮(zhèn)污水垃圾收集處理等納入，城市更新項(xiàng)下的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造等也含管網(wǎng)更新屬性。2023年及之前文件已允許供水、天然氣管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施等13個(gè)領(lǐng)域作資本金；2024年擴(kuò)圍后，供排水、供熱、供氣、污水垃圾處理均正式列入。

二、比例上限

以省份為單位，專項(xiàng)債作資本金規(guī)模上限由該省份用于項(xiàng)目建設(shè)專項(xiàng)債規(guī)模的25%提高至30%（2024年新政）。項(xiàng)目資本金本身須為非債務(wù)性資金，但專項(xiàng)債依法可補(bǔ)充為部分資本金，不得超越項(xiàng)目收益實(shí)際水平過度融資。

三、管網(wǎng)更新項(xiàng)目適用條件

管網(wǎng)更新（如供水、燃?xì)狻⒐帷⑴潘芫W(wǎng)改造）若屬于上述清單行業(yè)，且項(xiàng)目收益償還專項(xiàng)債本息后仍有剩余專項(xiàng)收入、具備融資條件，即可將部分專項(xiàng)債作資本金。《城市更新“十五五”規(guī)劃》明確允許專項(xiàng)債支持符合條件的城市更新項(xiàng)目并用作資本金，地下管網(wǎng)改造（約36.5萬公里、“十五五”投資約5萬億元）是重點(diǎn)。

四、小結(jié)

管網(wǎng)更新項(xiàng)目中，供排水、燃?xì)狻⒐帷⑽鬯芫W(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域均在專項(xiàng)債作資本金“正面清單”內(nèi)，地方可在本省30%上限內(nèi)統(tǒng)籌安排；純無收益子項(xiàng)不可單獨(dú)作資本金，須打包平衡。